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🚨 실버게이트 Silvergate Bank가 폐쇄 S&P500 변화



📉 실버게이트 뱅크 Silvergate Bank

3월 6일, Silvergate Bank가 폐쇄되기 전 날부터 은행 주식과 S&P 500(검은색)의 백분율 변화율입니다.

S&P 500은 상승하고 모든 은행들은 성과가 미달합니다. 은행이 작을수록 성과가 더 나쁩니다.

어제 KRE 지역 은행 지수(주황색)와 S&P 소형 은행 주식 지수(빨강색)는 이번 움직임의 새로운 최저치를 기록했습니다.


by : Jim Bianco biancoresearch.eth



📉 은행이란 무엇인가요? 왜 이렇게 많은 건가요?

돈의 창고인가요? 만약 그렇다면, 왜 4천 개 이상의 창고가 필요한 걸까요?

하지만, 그것이 신용 중개인 경우라면, 4천 개 이상의 은행이 의미가 있습니다.

아폴로(Apollo)의 이 차트에서 볼 수 있듯이, 근로자의 1/3은 100명 미만의 회사에서 일하고 있으며, 반은 500명 미만의 회사에서 일하고 있습니다.

소규모 또는 중간 규모의 회사에 가장 적합한 신용 중개인은 그들 가까이에 있는 작은 지역 은행입니다.

소규모 은행 지점은 대출 책임자로 가득 차 있으며, 대규모 은행 지점은 자산 관리자로 가득 차 있습니다.

by : Jim Bianco biancoresearch.eth

※ KRE

SPDR S&P Regional Banking ETF의 라이브러리 심볼(Library Symbol)로, S&P Regional Banks Select Industry Index를 추적하는 미국의 지수를 기반으로한 ETF를 나타냅니다. 따라서 KRE는 지역 은행 지수를 추적하는 ETF의 이름입니다.



by : investing.com


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🚨 FOMC : 25bp인상후, 일시적인 정지를 결정할 것으로 예상



📉 미국 연방준비은행(Fed) 회의 하루 전, 25bp 인상에 대한 가능성이 완전히 반영돼 버렸다.

이러한 움직임은 Fed 회의 하루 전에는 절대 일어나지 않는 현상이다.

FOMC(Federal Open Market Committee)의 금리 결정일 하루 전에 25-bps 인상 가능성이 완전히 제거되었습니다. 최종 목표 금리는 5%로 유지됩니다.

이러한 움직임은 Fed 회의 하루 전에는 절대 발생하지 않는 것이며, 이는 사이클의 끝에 다다른 이벤트입니다.


by : Joe Consorti



불균형적인 상승 위험과 관련된 위험이 이제 균형을 이루었습니다. 지금은 너무 많이 인상하는 것보다 인상하지 않는 것이 더 위험합니다.

📉 저는 Fed가 내일 한 번 더 인상할 것이라고 생각하지만, 그들이 그렇게 할 필요는 없습니다.




📉 예상으로는 25bp 인상 후, 일시적인 정지를 결정할 것으로 예상됩니다.

하지만,

📉 확률은 94%에서 78%로 감소했습니다. 이는 완전히 가격이 결정되지 않았음을 의미합니다.



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🚨 미국모든은행들이 대규모 증권손실에 직면하고 있습니다



📉 미국 모든 은행들이 대규모 증권 손실에 직면하고 있습니다.

미국의 대형 4개 은행은 합쳐 2,115억 달러의 미실현 손실을 가지고 있으며, 그 중 1/3인 700억 달러 이상을 보유한 것으로 밝혀진 보팅전환 의무채권에 대한 손실을 뱅크 오브 아메리카가 흡수하고 있습니다.

소액 예금 기반으로 운영되는 지역 은행들은 큰 손실을 입고 있으며, 대형 은행들도 마찬가지입니다.

이러한 손실이 실현되지 않는 한 문제가 되지 않지만, 대부분의 증권은 만기까지 보유되지 않을 것입니다.

은행들은 손실을 보고하지 않고 더 강한 모습을 보이기 위해 분류를 “매매가능”에서 “보유기간이 만기까지”로 변경하고 있습니다.

과거와 같은 전환 작전을 통해 은행들은 손실을 숨기고 있습니다.

정말 대참사다. 🍌🍌🍌


by : Joe Consorti



📉 많은 은행들은 손실을 은폐


이것은 채권들이 만기까지 보유되는 경우에는 문제가 되지 않을 수 있지만, 그렇지 않은 대부분의 경우 손실이 발생합니다.

은행들은 손실을 보고하지 않고 강한 모습을 보일 수 있도록 “매도 가능” 분류에서 “보유 기간 만료” 분류로 변경하고 있습니다.

이전의 스위치로 손실을 은폐하는 것입니다.

by : Joe Consorti



🎯 일부 채권은 보유 기간을 연장하거나 지급이 이루어질 때까지 보유하면 손실이 실현되지 않습니다. 그러나 대부분의 채권은 시장 가치에 따라 판매될 가능성이 높기 때문에, 이러한 전략은 손실을 숨기기 위한 수단으로 사용될 수 있습니다.

🎯 일부 은행들은 자사가 보유한 유가증권 중 손실을 본 유가증권을 “보유하기로 결정한 유가증권(Held to Maturity Securities, HTM)” 으로 분류하여, 잠재적인 손실을 보이지 않도록 하고자 하고 있습니다. 이를 통해 은행들은 자신들이 보유한 유가증권에 대한 손실을 숨기려는 시도를 하고 있다는 지적도 있습니다.


※ 보팅전환

주식을 소유한 사람이 그 주식을 다른 종류의 주식으로 바꾸는 것을 말합니다. 예를 들어, 회사가 합병하거나 증자하면, 주주는 기존 주식을 새로운 주식으로 전환할 수 있습니다. 이를 주주들이 투표로 결정할 수도 있으며, 이를 보팅전환이라고 합니다. 이러한 보팅전환이 이루어지는 경우, 주주는 새로운 종류의 주식을 보유하게 되며, 이에 따라 회사의 지분 구성이 변경될 수 있습니다.



by : investing.com


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📈 S&P 500(SPX) 평균가중치(EW) 시가총액(MC) 가중치



📈 S&P 500 기술분석

📈 S&P 500(SPX) 평균가중치(EW) 시가총액(MC) 가중치

은행 위기가 시작된 이후로 평균가중치(EW) S&P 500(주황색)은 여전히 하락했습니다. 이를 주식의 평균치로 생각해보세요.

한편, 시가총액(MC) 가중치 (파란색) S&P 500(SPX)는 상승한 4.67%를 기록했습니다. 이는 불과 2개월도 채 되지 않는 기간 동안 상당한 수익입니다.

by : Jim Bianco biancoresearch.eth



📈 아래차트는 3월 8일 실버게이트 종가, 이틀 뒤의 SIVB 실패, 그리고 4일 뒤의 시그니처를 기준으로 합니다.

37 거래일 전부터의 기간과 차이(하단)가 아래에 나와 있습니다.
시가 총액 지수는 동일 가중치 지수보다 5.3% 더 높은 수익률을 기록했습니다.

by : Jim Bianco biancoresearch.eth



📈 이러한 차이가 생기는 것은 하락장에서 종종 일어나지만, 상승장에서는 매우 드문 일입니다.

상승장에서 이러한 현상이 일어난 경우는 1998년 7월 LTCM 캐피탈이 폭망하기 바로 직전과 1999년 12월 기술 붐이 한창일 때 뿐이었습니다.

시장 역학이 3월 8일 경부터 바뀌었습니다. 평균 주식은 고민하고 있으며, 이는 경제도 마찬가지라는 것을 시사합니다.

메가캡 기술주는 기준 가격 하락 전망 때문에 상승하고 있습니다.
두 가지 모두 은행 파산으로 시작된 약한 전망을 나타냅니다.


※ SIVB Silvergate Capital Corporation의 주식 티커 심볼입니다.


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🚨 미국 은행시스템 공포로 지속붕괴 현상이 일어나는가



📉 미국 은행시스템의 총자산중 이자율 스왑계약으로 헤지되는 비율이 6%에 불과

스왑 사용자는 모든 은행 자산의 약 75%를 차지하지만, 평균적으로 자산의 4%와 보유 증권의 약 1/4만 헤지합니다.

헤지 및 다른 이자율 파생상품의 사용은 미국 은행 자산 2.2조 달러의 가치 하락의 상당 부분을 상쇄시키는 데 충분하지 않았습니다.

가장 불안정한 자금 조달을 가진 은행들은 금리 인상 기간에 자신들의 헤지 계약을 매도하거나 축소하여 회계 이익을 기록했으나, 그 결과 금리가 더 올라가면 더 큰 위험에 노출되었습니다. 이는 전형적인 ‘부활을 위한 도박’의 예와 같습니다.

만약 이자율이 낮아졌다면 지분에게 이익이 축적되었겠지만, 이자율이 올라간다면 채권자와 FDIC가 손실을 감수하게 됩니다.


by : Markets & Mayhem



📉 많은 은행들은 여전히 큰 미실현 손실과 자산과 부채의 기간 불일치를 가지고 있습니다.

만약 공포가 추가적인 뱅크런을 유발한다면, 더 많은 은행들이 붕괴할 것입니다.

자금 인출의 고속화로 인해 대부분의 은행들이 극심한 스트레스나 심지어 실패를 겪지 않고는 처리할 수 있는 쉬운 방법이 없습니다.

금융 상황이 더 악화되기 전에 미리 조치를 취하는 것이 중요합니다.

by : Markets & Mayhem



🎯 조치중에는
일반적으로 은행들이 금리 변동성에 대비하여 적절한 이자율 스왑(Interest Rate Swap) 계약을 체결하고, 자산과 부채의 이자율 미스매치를 조정하는 등의 방법을 통해 대응하고 있습니다.

자금 유입이 감소하거나 출금이 급격히 발생할 때를 대비하여 충분한 자금을 확보하고 있어야 합니다. 따라서, 은행 업계에서는 위험관리 및 유동성관리에 대한 중요성이 높게 인식되고 있으며, 이와 관련하여 정부와 규제기관의 감시와 지원이 이루어지고 있습니다.



by : investing.com


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