1988년도 1월 9일 발행된 이코노미스트 잡지 표지이다.
Get Ready for the Phoenix
January 9, 1988, Vol. 306, pp 9-10
미국인들, 일본인들, 유럽인들, 그리고 다른 많은 부유한 나라들의 사람들, 그리고 상대적으로 가난한 나라들은 아마도 같은 통화로 그들의 쇼핑비용을 지불할 것이다. 그에대한 지불은 달러나 엔화, 유로화가 아닌 피닉스(phoenix,불사조)로 표시될것이다. 피닉스는 오늘날의 국가화폐보다 더 편리할 것이기 때문에 기업과 쇼핑객들에게 호의를 받을 것이며, 그 이유는 그 때쯤이면 지난 20세기 경제 생활에 많은 혼란을 야기하는 기이한 원인으로 보일 것이기 때문이다.
1988년 초에 이것은 기이한 예측으로 나타난다.
궁극적인 통화조합에 대한 제안은 5~10년 전에 급증했지만, 그들은 1987년의 후퇴를 거의 예상하지 못했다. 거대 경제국들의 정부들은 좀 더 관리되는 환율 체계로 나아가려고 노력했는데, 그것은 아마도 근본적인 화폐개혁으로 비칠 논리적인 예비로 보일 것이다. 그들의 근본적인 경제 정책에 대한 협력이 부족했기 때문에 그들은 그것을 끔찍하게 망쳐놨고, 그해 10월의 주식시장 붕괴를 초래한 이자율의 상승을 유발했다. 이 사건들은 환율 개혁자들을 벌주었다. 시장 붕괴는 그들에게 정책 협력의 가식이 없는 것 보다 더 나쁠 수 있으며, 실질적인 협력이 실현될 때까지(즉, 정부가 어느 정도 경제적 주권을 포기할 때까지) 통화에 대한 더 많은 시도가 좌절될 것이라고 가르쳤다.
새로운 세계 경제
1970년대초 이후 세계경제의 가장 큰 변화는 화폐의 흐름이 환율을 움직이는 힘으로서 상품의 교역을 대체했다는 것이다. 세계 금융시장의 거침없는 통합의 결과로, 국가 경제정책의 차이는 이자율(또는 미래 금리에 대한 기대)을 약간만 방해할 뿐, 여전히 한 국가에서 다른 국가로 금융자산의 거대한 이전을 불러올 수 있었다. 이러한 이전은 서로 다른통화에 대한 수요와 공급에 미치는 영향과 따라서 환율에 미치는 무역 수익의 흐름을 저해했다. 통신기술이 계속 발전함에 따라, 이러한 거래는 여전히 더 저렴하고 더 빨라질 것이다. 조정되지 않은 경제정책을 사용하면 통화의 변동성이 커질 수 있다.
이러한 모든 면에서 국가 경제의 경계는 서서히 사라지고 있다. 이런 추세가 계속됨에 따라 적어도 주요 산업국가들에 걸친 통화조합의 호소는 외환딜러와 정부를 제외한 모든 사람들에게 거부할 수 없는 것처럼 보일 것이다. 피닉스(phoenix,불사조)지역에서, 경제 조정은 오늘날 큰 경제내 다른 지역들 사이에서 일어나는 것과 같이 원활하고 자동적으로 일어날 것이다. 모든 통화위험의 부재는 무역, 투자, 고용에 박차를 가할 것이다.
피닉스(phoenix)는 국가 정부가 엄격한 제약을 가할 것이다.
예를 들어, 국가 통화 정책으로는 그런 것이 없을 것이다. 세계 피닉스(phoenix,불사조)의 공급은 아마도 IMF에서 내려온 새로운 중앙 은행에 의해 고정될 것이다. 세계 인플레이션율(따라서 좁은 범위 내에서 각 국가 인플레이션율이 그 책임을 져야 할 것이다. 각국은 일시적인 수요 감소를 상쇄하기 위해 세금과 공공 지출을 사용할 수 있지만, 예산 적자를 메우기 위해서는 돈을 인쇄하기 보다는 빌려야 할 것이다. 인플레이션 세금에 대한 상환 청구권이 없다면, 정부와 채권단은 그들의 대출과 대출 계획을 지금보다 더 신중하게 판단해야 할 것이다. 이것은 경제 주권의 큰 손실을 의미하지만, 봉황을 그렇게 호소하게 만드는 경향은 어떤 경우에도 그 주권을 빼앗아가고 있다. 변동환율의 세계에서도 개별 정부들은 비우호적인 외부세계에 의해 정책 독립성을 점검해 왔다.
다음 세기가 다가옴에 따라, 경제 통합을 향해 세계를 밀어붙이고 있는 자연세력은 많은 정부들에게 폭넓은 선택권을 줄 것이다. 그들은 흐름에 따라 갈 수도 있고, 바리케이드를 세울 수도 있다. 피닉스(phoenix,불사조)를 위한 길을 준비하는 것은 정책에 대한 거짓된 합의는 줄이고 더 실제적인 합의는 더 많다는것을 의미할 것이다. 그것은 기존의 국가 화폐와 함께 국제 화폐의 민간 부문 사용을 허용한 다음 적극적으로 홍보하는 것을 의미한다. 그렇게 되면 사람들은 결국 완전 통화 연합으로의 이행을 위해 지갑을 가지고 투표할 수 있게 될 것이다. 봉황은 아마도 오늘날 특별 도면권처럼 국가 통화의 칵테일로 출발할 것이다. 그러나, 시간이 지나면, 사람들은 그것의 편리함과 구매력의 안정성을 위해 그것의 국가 통화에 대한 그것의 가치는 문제가 되지 않을 것이다.
정책 결정 자율성을 유지하기 위한 대안은 무역과 자본 흐름에 대한 진정한 엄격한 통제의 새로운 확산을 수반할 것이다. 이 강좌는 정부들에게 멋진 시간을 제공한다. 그들은 환율 움직임을 관리하고, 통화 및 재정 정책을 억제하지 않고 전개하며, 그로 인한 인플레이션의 폭발을 가격과 수입 정책으로 해결할 수 있었다.
