
Q4 2019 XRP Markets Report
by TEAM RIPPLE :
Ripple은 분기 별 XRP 시장 보고서를 발행함으로서, 분기 별 프로그램 및 기관 판매 업데이트, Xpring 및 RippleNet 파트너십과 같은 관련 XRP 관련 발표 및 이전 분기에 대한 논평을 포함하여 리플사의 XRP 시장 상태에 대한 투명성과 정기적 업데이트를 자발적으로 제공한다.Ripple은 XRP 보유자로서, 사전 예방적 의사소통에 책임 있는 이해관계자가 되는 것의 일부라고 믿는다. 리플은 업계 사람들에게 신뢰를 쌓고, 개방적인 커뮤니케이션을 육성하고, 업계를 전반적으로 끌어올리기 위해 그 선례를 따를 것을 촉구한다.
Ripple publishes the quarterly XRP Markets Report to voluntarily provide transparency and regular updates on the company’s views on the state of the XRP market, including quarterly programmatic and institutional sales updates, relevant XRP-related announcements such as Xpring and RippleNet partnerships and commentary on previous quarter market developments. As an XRP holder, Ripple believes proactive communication is part of being a responsible stakeholder. Moreover, Ripple urges others in the industry to follow its lead to build trust, foster open communication and raise the bar industry-wide.
XRP Timeline
분산형 XRP Ledger는 지불을 위해 구축된 디지털 자산인 XRP의 본거지다. 2012년 6월에는 XRP가 더 이상 생성되지 않는다는 규정과 함께 1000억 단위의 XRP가 만들어졌다. 그 해 말인 2012년 9월에 리플은 설립되었고 이 XRP의 일부를 받았다. 리플은 XRP를 생성하지 않았다. 사용 가능한 XRP 공급은 부분적인 금액이 거래 비용을 지불하기 위해 연소됨에 따라 시간이 지남에 따라 감소한다.
XRP Ledger의 창설 이후, 폐선된 원장 수는 5100만 명(2089년 12월 31일 기준)을 넘어, 네트워크에 150명 이상의 알려진 검증자가 참가하고 있다. 이러한 검증자 노드의 다양성은 XRP Ledger의 공정성과 중립성을 더욱 보장한다. 어떤 거래의 성공 여부를 결정할 수 있는 기업은 없고, 어떤 기업도 거래를 레저에 추가한 후에는 변경할 수 없다. 결과적으로 XRP Ledger에 제출된 어떤 거래도 소수 광부 그룹이 해싱 전력의 51%를 장악하고 잠재적으로 거래를 역전시킬 수 있는 일부 작업 증명 시스템과 달리 차별되거나 검열된 적이 없다.
The decentralized XRP Ledger is the home of XRP, a digital asset built for payments. In June 2012, 100 billion units of XRP were created, with the stipulation that no more XRP will ever be created. Later that year in September 2012, Ripple was founded and was gifted a portion of this XRP. Ripple did not create XRP. The available XRP supply decreases over time as fractional amounts are burned—destroyed—to pay transaction costs.
Since the creation of the XRP Ledger, the number of closed ledgers has exceeded 51 million (as of December 31, 2019), with over 150 known validators participating on the network. The diversity of these validator nodes further guarantees fairness and neutrality on the XRP Ledger. No single entity can decide which transactions succeed or fail, and no single entity can alter a transaction after it is added to the Ledger. As a result, no transaction submitted to the XRP Ledger has ever been discriminated against or censored—unlike some proof-of-work systems, where small groups of miners control over 51% of the hashing power, and could potentially reverse transactions.
규율 있고 책임있는 주주 : XRP 판매에서 지속적으로 일시 중지
Disciplined, Responsible Stakeholders: Continued Pause in XRP Sales
독자들이 상기할 수 있듯이, 2019년 2분기에 리플은 CoinMarketCap에서 CryptoCompare Top Tier(CCT)로 전환하여 XRP 판매를 크게 줄였다. 2019년 3분기에 리플은 XRP 판매를 더욱 줄이고 프로그래밍 방식의 판매를 일시 중단했다. 리플은 4분기 내내 이 접근법을 유지했다. 그러나 신뢰할 수 있는 거래량 중 공개적으로 이용할 수 있는 공급원을 확보하는 것은 지속적인 과제로 남아 있다. 아직 많은 진전이 있고, 리플은 계속 벤치마크를 평가하고 업계 참여자들과 적극적으로 협력하여 업계 볼륨 데이터에서 가짜 볼륨의 지속성을 다룰 것이다.
지난 분기의 총 XRP 판매량은 전분기 대비 6 억 6,24 백만 달러에 비해 1,130 만 달러 였다. 또한, 리플은 EMEA와 아시아를 포함한 전략 지역에서 XRP 유틸리티와 유동성을 구축하고 있는 몇몇 전략적 파트너들과의 장외 판매(OTC)에만 초점을 맞추어 프로그램 판매의 중단을 계속했다. 총 판매량(OTC만 해당, 프로그램 일시 중지로 해당)은 CCT의 8bps로 분기 종료 – 이는 전 분기의 총 판매량(OTC + 프로그램) 36bps와 비교되며 QoQ가 78% 하락했음을 나타낸다.
As readers may recall, in Q2 2019, Ripple shifted to a more conservative volume benchmark for XRP sales, away from CoinMarketCap and to CryptoCompare Top Tier (CCTT) and significantly reduced XRP sales. In Q3 2019, Ripple further reduced XRP sales and paused programmatic sales. Ripple maintained this approach throughout the entirety of Q4. However, obtaining publicly available sources of trusted trading volume remains to be an ongoing challenge. There is still much progress to be made, and Ripple will continue to evaluate its benchmarks and work proactively with industry participants toward addressing the persistence of fake volumes in industry volume data.
Last quarter, total XRP sales were $13.08 million (USD) vs. $66.24 million the previous quarter. In addition, Ripple continued the pause of programmatic sales, focusing solely on our over-the-counter (OTC) sales with a few strategic partners, who are building XRP utility and liquidity in strategic regions including EMEA and Asia. Total sales (OTC-only, given programmatic pause) ended the quarter at 8bps of CCTT—this is compared to total sales in the previous quarter (OTC + programmatic) of 36bps of CCTT, representing a 78% drop QoQ.

참고: 4분기에 CCT는 TopTier에 나열된 교환을 결정하기 위해 사용하는 방법론을 변경했으며, 이는 위의 숫자에 반영된다. 리플은 업계에서 지속되는 가짜 볼륨과 같은 주어진 과제를 계속 평가한다.
Note: In Q4, CCTT changed the methodology it uses to determine which exchanges it lists in the TopTier, which is reflected in the numbers above. Ripple continues to evaluate its benchmarks given challenges, such as fake volume, that continue to persist in the industry.
Reported Volume : 볼륨 리포트
CCT의 XRP 일일 보고량은 2019년 3분기에 비해 4분기에 감소했다. 하루 평균 물량은 4분기 1억8734만 달러에서 3분기 1억9810만 달러로 2분기 평균 429.51달러보다 낮았다.
CCTT’s reported daily volume for XRP decreased in Q4 from Q3 2019. The average daily volume was reported at $187.34 million in Q4 versus $198.10 million in Q3, and below Q2’s reported $429.51 average daily volume.

Volatility : 변동성
CCT의 XRP 종가 기준으로 4분기 XRP의 일일 수익 변동성은 3.1%로 3분기 3.6%에서 변동성이 떨어졌으며, 분기별 XRP의 변동성은 BTC(3.0%), ETH(3.1%)와 비슷했다.
Based on CCTT’s closing price of XRP, XRP’s volatility of daily returns over Q4 was 3.1%, a drop in volatility from Q3’s 3.6%. XRP’s volatility over the quarter was similar to that of BTC (3.0%), and that of ETH (3.1%).

Escrow : 에스크로우
4분기 활동
2019년 4분기에 30억 XRP가 다시 에스크로에서 방출되었다(매달 10억). 물론 이번 분기의 12월에 리플은 사상 처음으로 10억 달러를 에스크로 돌려주었다. 분기 전체에 걸쳐 총 27억 XRP가 반환되었고 그 후 새로운 에스크로 계약에 포함되었다. 참고: 모든 수치는 분기 중 실행된 거래에 기초하여 보고된다.
Q4 Activity
In Q4 2019, three billion XRP were again released out of escrow (one billion each month). Of note, in December of this quarter, Ripple returned a full one billion back to escrow, for the first time ever. In total across the quarter, 2.7 billion XRP were returned and subsequently put into new escrow contracts. Note: All figures are reported based on transactions executed during the quarter.
History of Escrow
지난 분기에 리플은 매월 말 에스크로에서 XRP 발매에 관한 공개 논평이 증가했다. 컨텍스트를 제공하고 잘못된 정보를 정리하기 위해, 2019년 12월 31일 현재, 리플은 49를 가지고 있다.9B XRP는 일련의 에스크로(이 금액을 제외하고 리플은 미결 XRP의 약 13%를 보유함)에 잠겨 있으며, 이러한 에스크로는 XRP 레저에 있다. 합의로 시행되는 레저 역학은 XRP의 배출을 통제한다.
매달 에스크로는 총 10억 XRP를 리플에 방출한다. 매월 남은 XRP의 부분은 다음 달에 출시될 새로운 에스크로에 놓인다. 리플의 에스크로에 대한 자세한 내용은 여기를 참조하십시오.
History of Escrow
Last quarter, Ripple saw an increase in public commentary around the release of XRP from escrow at the end of each month. To provide context and clear up misinformation, as of December 31, 2019, Ripple has 49.9B XRP locked in a series of escrows (excluding this amount, Ripple holds approximately 13% of the outstanding XRP) and these escrows are on the XRP Ledger. The Ledger mechanics, enforced by consensus, control the release of the XRP.
Every month, the escrow releases a total of one billion XRP to Ripple. The portion of XRP leftover each month is placed into a new escrow to be released in the following months. For more information on Ripple’s escrow, please see here.
주문형 유동성 (ODL)
2019년 11월, 리플은 MoneyGram, GoLance, Viamericas, FlashFX, Interbank Pero를 포함한 24개 이상의 회사가 ODL의 고객이 되었다고 발표했다. 이 회사는 USD-MXN과 USD-PHP ODL 코리더 외에도 호주에서 유래한 ODL 지불금을 USD와 PHP로, EUR-USD에서 새로운 ODL 코리더로 생산에 들어갔다. APAC, EMEA 및 LATAM을 가로지르는 추가 코리더에 대한 계획은 2020년에 진행 중이다.
2019년 ODL을 통해 거래된 달러 가치는 1분기부터 4분기까지 100배 이상 증가했으며, 특히 3분기부터 4분기까지 650% 증가했다. ODL 거래 건수도 3분기에서 4분기까지 390% 증가하여 디지털 자산, 특히 XRP를 국가 간 거래에서 활용하려는 고객 수요가 높은 것으로 나타났다.
또 리플은 리플넷의 미국-MXN 코리지를 지원하기 위해 멕시코 최대 거래소인 비트소에 투자했다. 리플은 지난해 멕시코에 MoneyGram을 탑재한 ODL 능력을 키 교환 파트너로 비트소를 내세우며 출시했다. MoneyGram은 ODL을 통해 미국과 멕시코 간 거래량의 10% 이상을 이전했다고 공개적으로 보고했다.
On-Demand Liquidity (ODL)
In November 2019, Ripple announced that over two dozen companies have become customers of ODL, including MoneyGram, goLance, Viamericas, FlashFX and Interbank Peru. In addition to the USD-MXN and USD-PHP ODL corridors, the company went into production with ODL payments originating from Australia into USD and PHP, and a new production ODL corridor from EUR-USD. Plans for additional corridors across APAC, EMEA and LATAM are in progress for 2020.
In 2019, dollar value transacted through ODL increased more than a hundred times between Q1 and Q4, and specifically from Q3 to Q4, by 650%. The number of ODL transactions also increased by 390% from Q3 to Q4, showcasing high customer demand for leveraging digital assets, specifically XRP, in cross-border transactions.
In addition, Ripple made an investment in Bitso, the largest exchange in Mexico, to support RippleNet’s US-MXN corridor by providing critical liquidity for payments. Last year, Ripple launched ODL capabilities with MoneyGram into Mexico, with Bitso as the key exchange partner. MoneyGram has publicly reported that they have moved more than 10% of its transaction volume between the United States and Mexico through ODL.
Xpring
돈을 위한 오픈 플랫폼인 Xpring은 개발자들이 XRP Ledger를 기반으로 구축하고 ILP(Interledger Protocol)를 활용하여 도구, 서비스, 프로그램을 통해 가치의 인터넷을 실현하는 것을 더 쉽게 만들었다. 지난 분기에 리플은 Xpring에 합류하기 위해 Strata Labs를 인수하여 ILP 인프라 구축에 주력함으로써 개발자들이 ILP 네트워크를 보다 쉽게 이용할 수 있게 되었다.
4분기에는 다음과 같은 주목할 만한 견인력과 뉴스가 있다.
개발자들이 그들의 어플리케이션에 지불금을 통합하는 데 필요한 모든 것을 관리하는 중심 거점 역할을 할 새로운 웹사이트인 xpring.io의 개설.
업계에서 가장 오래된 암호화 지갑 중 하나인 BRD에 대한 Xpring의 투자. BRD는 Xpring을 기반으로 구축되어 XRP를 BRD 지갑에 지원하고 통합할 것이다.
하드웨어 지갑에 대한 XRP의 전폭적인 지원을 위한 오픈소스 소프트웨어를 개발하는 Towo Labs에 대한 Xpring의 투자.
Xpring
Xpring, the open platform for money, continued to make it easier for developers to build on the XRP Ledger and leverage Interledger Protocol (ILP) to realize the Internet of Value through tools, services and programs. Last quarter, Ripple acquired Strata Labs to join Xpring and focus on building ILP infrastructure, making the ILP network more accessible to developers.
Other notable traction and news from Q4 include
The launch of xpring.io, a new website that will serve as a central hub for developers to manage everything they need to integrate payments into their applications.
Xpring’s investment in BRD, one of the oldest crypto wallets in the industry. BRD will build on Xpring to support and integrate XRP into the BRD wallet.
Xpring’s investment in Towo Labs, which develops open-source software for full support of XRP on hardware wallets.
New Liquidity Partnerships: 새로운 유동성 파트너십
파생상품시장
디지털 자산에서의 파생상품 거래는 2019년에 괄목할 만한 성장을 기록했고, XRP 파생상품은 지속적으로 현물량을 능가하는 암호화 파생상품 붐이 지속되고 있는 가운데 2020년에 더욱 발전할 수 있을 것이다.
지금까지 XRP 파생상품은 비난스, 후비, OkeX, AAX 및 FTX와 같은 여러 거래소에서 사용할 수 있게 되었다. 더욱이 XRP 파생상품은 XRP가 활용되는 리플의 국가간 결제 솔루션을 통해 노출과 거래를 관리하기 위해 잠재적으로 중요한 도구다.
재래식 자산의 보다 성숙한 시장에서 광범위하게 접근할 수 있는 파생상품의 도입은 디지털 자산의 성숙에 있어 중요한 단계로서, 시장의 효율성, 유동성 및 건전성을 향상시키는 데 도움이 되기 때문이다.
Derivatives Market
Derivatives trading in digital assets recorded remarkable growth in 2019. XRP derivatives may further develop in 2020, amid a continuous general crypto derivative boom that is set to outpace spot volume by multiples.
To date, XRP derivatives have become available on several exchanges such as Binance, Huobi, OkeX, AAX and FTX. Moreover, XRP derivatives are a potentially important tool in order to manage exposures and transactions through Ripple’s cross-border payment solutions, where XRP is leveraged.
The introduction of derivatives, widely accessible in more mature markets for traditional assets, is an important step in the maturation of digital assets, as they help to improve the efficiency, liquidity and robustness of markets.
차입 및 대여
디지털 자산 차입/대여 시장은 현재 50억 달러 산업으로 간주되고 있기 때문에 지난 1년 동안 상당한 모멘텀을 보였다. XRP는 제네시스, 셀시우스, 넥소, SALT를 포함한 가장 큰 암호화 대출 플랫폼에서 이용 가능해졌다.
이러한 모멘텀은 많은 피아트 통화의 저금리, 워킹 캐피털을 찾는 디지털 자산 시장 참여자의 증가, 수익 창출에 대한 장기 디지털 자산 보유자의 증가 등 여러 요인에 의해 촉발되었다. “암호화 신용거품”에 대한 우려가 나타나기 시작했지만, 이 시장의 성장 잠재력은 올해와 그 이후에도 상당하다.
Borrowing and Lending
The digital asset borrowing/lending market saw substantial momentum throughout the past year as this market is now considered a $5 billion industry. XRP has become available on many of the largest platforms in crypto lending including Genesis, Celsius, Nexo and SALT.
The momentum has been fueled by several factors: low interest rates in many fiat currencies, a growing number of digital asset market participants seeking working capital, and an increasing number of long-term digital asset holders looking to generate yield. While concerns over a “crypto credit bubble” have started to emerge, the growth potential for this market remains substantial into this year and beyond.
Market Commentary : 시장 코멘트
시장 움직임
Coinshares 의 보고서에 따르면 중국 내 광산업체들은 비트코인 해시레이트 중 66%를 점유하고 있다. 이는 Coinshares 가 지난 2년 동안 해시레이트 추적을 시작한 이후 중국이 통제한 비율 중 가장 높은 것이다.
시진핑(習近平) 중국 국가주석은 블록체인 기술에 대한 지원과 투자를 늘리라고 주문했다. 몇 주 후, 중국 중앙 은행은 암호 회사들에게 영업 중단을 명령했고, 투자자들에게 디지털 통화에 대해 경고했다.
비트코인은 중국의 규제와 최근의 암호회사 단속 이후 11월에 6개월 만에 최저치로 떨어졌다.
Bitmain과 Canaan은 각각 IPO를 신청했다.
크라켄은 호주에 본사를 둔 거래소 비트 트레이드를 인수하는 등 인수전을 이어갔다.
Market Moves
Mining groups in China control 66% of the bitcoin hashrate, according to a report by Coinshares. This is the highest recorded percentage controlled by China since Coinshares started tracking hashrate in the past two years.
Chinese President Xi Jinping called for more support and investment in blockchain technology. Weeks later, China’s central bank ordered crypto firms to halt operations and warned investors against digital currencies.
Bitcoin slumped to a six-month low in November after China’s restrictions and latest crackdown of crypto firms.
Bitmain and Canaan filed for their respective IPOs.
Kraken continued its acquisition spree by acquiring Australian based exchange Bit Trade.
규제활동
히스 타버트 CFTC 회장은 인터뷰에서 디지털 자산과 관련된 파생상품의 사용 증가는 업계가 성숙하는 데 도움이 될 수 있다고 말했다. CME가 경쟁사인 ICE의 박크트 계약보다 첫날 거래량이 많았던 BTC 옵션 계약을 시작한 직후다.
SEC는 투자자들에게 거래 플랫폼을 통한 소위 “초기 교환 상품”이나 IEO에 투자하기 전에 주의를 기울일 것을 촉구하기 위해 투자자 경보를 발령했다.
J. 크리스토퍼 지안카를로 전 CFTC 회장은 컨설팅 회사 액센츄어와 함께 미국이 지원하는 “디지털 달러” 프로젝트를 개발하기 위한 비영리 기구의 출범을 발표했다.
Regulatory Activity
CFTC Chairman Heath Tarbert said in an interview that increased use of derivatives involving digital assets could help the industry mature. This is on the heels of CME launching its BTC options contract, which saw greater volume traded on day one than that of rival ICE’s Bakkt contract.
SEC issued an Investor Alert to urge investors to use caution before investing in so-called “initial exchange offerings” or IEOs through trading platforms.
Former CFTC Chairman J. Christopher Giancarlo announced the launch of a non-profit organization to develop a U.S.-backed “digital dollar” project with consulting firm Accenture.
업계 뉴스
JP모건과 MAS는 국경을 넘는 은행간 지불을 위한 프로젝트 Ubin의 다음 단계를 발표했다.
페이스북의 공동 설립자 겸 CEO인 마크 주커버그는 하원 금융위원회 앞에서 회사의 리브라 백서에 대해 증언했다.
Ant Financial은 알리페이 사용자들에게 송금할 수 있도록 Finablr과 제휴했다. 앤트파이낸셜도 글로벌 입지를 넓히면서 후기 핀테크 투자를 위한 또 다른 투자기금을 위해 1B를 마련했다.
TransferWise는 고페이(GoJek), OVO, 다아나, GCash, PayMaya, bKash를 포함한 APAC에서 가장 큰 e-wallet에 대한 지불을 허용한다. TransferWise는 또한 국경을 넘는 반복적인 지불을 위해 GoCardless와 파트너십을 맺었다.
Industry Player News
JPMorgan and MAS announced the next phase of project Ubin for cross-border interbank payments.
Facebook co-founder and CEO Mark Zuckerberg testified before the House Financial Services Committee about the company’s Libra whitepaper.
Ant Financial partnered with Finablr to enable remittances for AliPay users. Ant Financial also raised $1B for another investment fund for later stage fintech investments as it expands its global presence.
TransferWise will allow payments to some of the biggest e-wallets in APAC including GoPay (GoJek), OVO, DANA, GCash, PayMaya and bKash. TransferWise also struck a partnership with GoCardless for recurring cross-border payments.